每次遇到大跌，我都喜歡把一張圖翻出來看看。

這張圖就是道瓊斯指數一百多年的走勢圖。

一、絕望時，拉長視角看

這一百多年來，道瓊斯指數一共上漲瞭近1300倍，這還沒有包括分紅。

如果算上紅利再投資，估計怎麼也得上萬倍瞭。

在這100多年裡，經歷瞭多少驚心動魄的大事件，大危機！但回頭一看，全是毛毛雨。

很多人一看見上漲這麼多倍就特別羨慕，但如果讓他親自來投資，估計就是拿著指數不動，這麼簡單的方法也沒幾個人做得到。

也有很多網友詬病A股十幾年不漲，但是美股從1929年代的高點開始算，一直有整整25年沒漲。所以我們還是太年輕瞭，我們的股民也更年輕。

其實美股的歷史中，出現過好幾次十年不漲的階段。我們總認為美股近十年漲勢喜人，於是就想當然地認為接下來還會繼續漲，這就太天真瞭。納斯達克2000年的高點，也是在2013年才突破的。

相反，A股十幾年不漲，就意味著未來十年還是不漲嗎？

當我們把視角拉長之後，任何一次看似恐怖的下跌其實都隻是一個小水坑。

二、當你慌張的時候，問問自己：我買的便宜嗎？

隻要我們買得不貴，就不用擔心它不漲，寬基指數的長期年化回報率為10%左右。創業板能達到14%左右。

假如買在低估區間，甚至短期可以獲得一個年化20%的收益。比如最近4年的創業板。

換句話說，你手裡的股票也好，基金也好，是買在低估區間還是高估區間呢？

如果是低估區間，比如現在的銀行、保險、恒生指數。未來三年的年化收益率是妥妥超過15%的。

如果是買在中位數附近，那麼未來三年也至少應該有一個10%左右的年化收益率。

但如果買在高估區間，那就可能三年都在虧損瞭。

股市很多時候不會在你買入後就立刻漲的。他的行動路徑通常都是曲折的，甚至不排除先跌20%，再漲50%。

巴菲特幾乎買入所有股票後，都是先跌後漲。核心問題就是：買入的價格是否低於價值，基本面是否沒有問題。

格雷厄姆說：股票短期是投票機，長期是稱重機。

這個重量就是它的價值。隻要我們買入的價格是便宜的，那麼就不用在乎短期下跌。沒人能買在最底部。

因此我們沒必要因為最近市場下跌就悲觀。先想想你買入時的價格是不是低於價值，如果是，拿著不動就行瞭，等待市場糾偏。

每當遭遇下跌，滿市場都是壞消息，什麼都可以解釋為利空。

比如現在，美國加息，戰爭，油價，經濟刺激，我們降準降息，中美貿易戰，通脹等等。

但回過頭想想，難道這些事不是一直都貫穿整個歷史嗎？奇怪的是，每年都有危機論，而所有國傢的寬基指數都一直向上生長。這是不是很有意思呀？

所以我們應該樂觀一點。否則你會做出不理智的決策。

我帶大傢回顧一段看似悲慘的美股歷史，這段歷史，跟我們現在很像。我們應該對未來樂觀點！

三、1948年，動蕩的局勢，股市卻波瀾不驚

1948年，美國CPI達到10%，美聯儲加息；然後財政部減稅，開啟馬切爾計劃；之後德國爆發柏林危機，全世界都在擔心第三次世界大戰。道瓊斯指數被嚇得上躥下跳，結果卻是平收。

四、1949年，大傢都覺得要完蛋瞭，股市卻漲瞭

1949年，美國大搞經濟刺激，但全美國人民都覺得要步入衰退瞭，股市要完蛋瞭。所以股市開年就跌，跌到6月份以後開始V型反轉。

這跟我們現在何其相似，大傢對國傢的經濟刺激視而不見，一個勁的悲觀，股市也一個勁的跌。當時擔心第三次世界大戰，這次是擔心俄烏沖突。都是俄羅斯搞出來的。

但股市最終V型反轉，全年還漲瞭13%。如果在擔心戰爭的那個黃金坑裡，敢抄底的話，收益就更高瞭。

對瞭，49年，蘇聯還研制成功瞭原子彈，這麼大的利空，美股不也蹭蹭地上漲嗎？

如果你賣出瞭，那麼後面還有7年的大牛市，估計腸子都要悔青。

五、1950年，朝鮮戰爭來瞭！那又怎麼樣？

1950年，在經濟刺激下，經濟開始好轉，但年中又爆發瞭朝鮮戰爭。此時美股斷崖式下跌，又跟現在是一毛一樣。所不同的是，朝鮮戰爭是切切實實利空美國經濟的，而俄烏戰爭對我們沒什麼影響。

但一個月不到，股市就V型反轉瞭。雖然下半年，美聯儲又加息瞭，但也擋不住股市上漲。全年漲幅17.6%。

大傢要註意的是，黑天鵝事件跟大熊市和股災不同。很多的黑天鵝隻是引發瞭暫時的恐慌，等大傢恢復理智後，股市的企穩反彈會非常快。而股災，沒一年半載是起不來的。

六、1951年，通脹+加息+經濟衰退，都不是賣出的理由

1951年，經濟並不好，美國加大瞭軍費開支，PPI是18%，CPI是9%，這可比今年的美國嚇人多瞭。於是美聯儲繼續加息，加上經濟面不樂觀，所以股市在二季度和三季度都有回落。

年底，美國政府還提高瞭企業和個人所得稅，可以說是大大的利空。

此時要不要賣出呢？如果你賣出瞭，又要後悔。下半年，美股就開始上漲，全年漲幅還有14.4%。

所以大傢看到瞭吧，不要輕易空倉，沒有極端的亢奮就一定不要空倉。我們的預測通常都是非常不靠譜的，隻有依靠策略才行。

七、1952年，加息加稅+罷工+朝鮮戰爭，還是不要賣出股票

1952年，政策收緊的利空終於在股市上反映瞭。開年就跌，一直跌到5月。

這一年通脹依然很嚴重，由於加稅，還爆發瞭全國性的罷工，朝鮮戰爭還沒停歇，一直消耗著巨量的軍費。杜魯門還想將全國鋼鐵廠國有化。

局勢夠動蕩吧？所以股市的波動也很大。

但5月後，連續3個月大漲，然後3個月回撤，接著又繼續漲。全年上漲8.2%。

但是大傢請註意瞭，52年從年初拿到10月，股市上躥下跳，但居然不虧不賺。而11和12月的這波漲幅你要是錯過瞭，全年就白忙活瞭。

看完這些，你還敢隨便空倉嗎？即便是很多利空，都不要隨便空倉，踏空行情才是巨大的損失。

而52年年底之所以漲，是因為政府搞刺激，降低瞭稅率。所以呀，政策底出來後，大傢都要樂觀點，不要被市場底給嚇到瞭。

八、1953年，當大傢都一直看好時，就要當心瞭

1953年，大傢都預測美國經濟會史無前例的繁榮。

但如果大傢都一致看好，那麼就要壞菜瞭。這就跟2021年年初是一樣的。

盡管這一年美國繼續減稅，放松股票保證金和商品價格管控。股市卻一路跌到6月。

這就是我說的，當你感覺經濟很好的時候，就別投資股票瞭。當你覺得企業業績好得不得瞭的時候，就要隨時準備逃跑瞭。

一般來說，當經濟很好的時候，通脹就會起來，央行就會加息，加息後半段，股市會反應利空。

6月份，美聯儲為瞭保經濟，放松瞭貨幣政策，股市就來波反彈，8月又暴跌探底。這個時候已經跌去瞭超過15%，是不是跟現在一樣恐怖？要不要割肉？

既然政策底都出瞭，肯定不應該割肉，隨後政策繼續加碼刺激，9月到年底暴利拉升。

結果看似兇猛的一年，全年居然止跌瞭3.8%。假如你中途割肉，會讓你終生後悔的是1954年。

九、1954年，行情在悲觀中誕生

1954年，雖然政策底已出，但美國經濟仍然處於衰退當中，所以美聯儲上半年繼續降準降息，政府還降低瞭消費稅。

上半年美股就漲瞭20%。所以還怕什麼衰退呢？衰退才是買入的最佳時機。

隨著經濟復蘇，下半年繼續上漲，最終漲過瞭1929年大蕭條的那個高點。全年上漲40%

回頭大傢又想想，現在是不是全國人民都對經濟預期很悲觀？所有股民都對股市很悲觀？聰明的投資者肯定會逆風而行。行情在悲觀中誕生！

接下來的1955年，也是持續上漲，但中間也有一個15%的水坑。這樣看起來很不起眼，但當你深處其中時，就很容易被帶節奏。

比如，今年以來，恒生指數也就跌瞭10%左右，銀行和基建微跌，保險也隻跌瞭6%，但大傢瞬間就慌張瞭。

還是要想想那個問題，你買入的時候，他們的價格低於價值嗎？股息率有安全邊際嗎？基本面變瞭嗎？難道才2個月，寬基指數的基本面就變瞭？

十、1956年，暴漲暴跌，不影響我們賺錢

1956年的行情是暴漲暴跌，原因是，貨幣政策收緊，消費不振，埃及把蘇伊士運河的運營收歸國有，爆發第二次中東戰爭。

盡管這樣，全年居然漲瞭2.3%。

這樣的行情對於做資產配置的我們來說是很有利的。我們可以不斷的做再平衡，實現幾次低買高賣。指數雖然沒怎麼漲，但依然不影響我們賺錢。

十一、總結

投資者一遇到下跌就慌不擇路，疑神疑鬼，有這麼幾個原因：

1.過於短視，被幾天的漲跌帶節奏；

2.不瞭解自己買入的股票或者基金的價值和基本面；

3.因為下跌而悲觀，可三根陽線一出，立馬就樂觀；

4.不瞭解股市歷史，不理解投資的底層邏輯；別人說啥就信啥，聽瞭不同人的觀點之後就更加暈圈。

希望大傢讀瞭這篇文章後，能對股市有一個正確的認識：

1.股票長期確定上漲，但短期隨機，我們應該拉長視角看待市場；（前提是基本面沒問題）

2.隻要買入有安全邊際的股票或者基金，那麼短期的漲跌就可以忽視掉，等待市場回歸理性後的糾偏；

3.不要輕易空倉，也不要滿倉，永遠留有後手，就可以跟隨市場波動的同時，一直賺錢；

4.每年都有經濟危機的鬼話，但所有國傢的股市仍然長期上漲，做投資應該樂觀一點；

5.政策底之後都有一個市場底，不要被市場底嚇跑瞭，因為後面會漲到你懷疑人生；

6.世界局勢越復雜，股市波動越大，但波動是價值投資和資產配置的朋友！波動也不意味著風險，扛不住波動才是風險！

7.行情在悲觀中誕生，在猶豫中成長，在熱鬧中高潮，在興奮中死亡！想想現在到底是什麼情況！

8.敬畏市場，不要靠預測投資，而要靠策略！投資市場的鐵律是：極少數的人賺絕大多數人的錢！

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