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光伏產業鏈主要分為4個層級
最上遊：矽料
上 遊：矽片、基膜等
中 遊：電池片、光伏玻璃、背板、逆變器等
下 遊：光伏發電站及不同的應用場景
今天時間不是很夠，先說說矽料這一層級。
一、矽料
矽料是光伏行業中最上遊的產業，是矽片的原材料。
由於行業技術門檻高，產線投入大，目前全世界的矽料產能基本都在我國，而且主要集中在通威、協鑫、新特、大全等幾傢公司手中。
對於原材料公司而言，重點是看未來的需求和供給匹配問題。
其中需求側，有一個利空趨勢，一個利多趨勢，目前較難判斷哪一個力度更大。
利空趨勢，主要在於下遊矽片的研發技術，會帶動單位消耗矽料量的下降，比如HJT 技術得到推廣（後面在光伏第三篇中介紹），未來矽片的厚度較目前可能會有 30%以上的減薄空間，會大幅減少耗矽量，降低對矽料的需求。
利多趨勢是，光伏作為主要的新能源發電方式，目前全球發電占比不到 3%，未來成長空間廣闊，行業需求在不斷擴大。
不過綜合來看，矽料需求大概率會穩步增長，隻是速度存疑。
根據預測，2021年全球需求將達到 160-170GW 之間，對應多晶矽需求將達到 50萬噸。
而2020 年一線矽料商產能33萬噸，今年預計到年底產能將達到 48萬噸。考慮到新增產能爬坡、海外產能停產或減產等因素，預計今年實際產量大概率會在 50 萬噸以下。
綜合來看，今年供給偏緊，在裝機旺季，這一局面將更加突出。
供給側，我認為未來的競爭會強者恒強，產能和優勢會越來越集中在頭部。
矽料企業的護城河主要建立在降本實效上。
簡單的邏輯是這樣：成本越低，賣得便宜，賺得越多，擴張越快，規模越大，成本越低……
其中電力成本是矽料生產的主要成本，目前來看，經過多年的深耕發展，全國各地低電價、具備擴產條件的地區已經越來越少，龍頭公司基本已經完成瞭區域的壟斷佈局，並且在現有基礎上不斷擴產。
隨著企業的壯大，對用電需求將有大幅提升，對電力的話語權的上升，又能進一步壓低電價，形成良性循環。
總而言之，對於完成低電價佈局和規模較大的企業來說，成本的優勢將越來越明顯，這是一個贏者通吃的行業。
從矽料價格來看，當前價格維持在高位，約85元/KG，也導致上一年矽料企業的高利潤增長。不過這種高價格是不可持續的，與平價上網的政策是不符的，明年必將有所回落。
從多傢矽料企業來看，通威的矽料產能規模是最大的，擴產的速度也最快，融資空間也很大，最重要的是成本控制也是最好的。
因此我認為通威的確定性最強。
最近協鑫推出顆粒矽這個技術，炒得很火熱，許多人認為會快速顛覆現有的矽料技術。
的確，顆粒矽技術是有可能成為下一代的光伏矽料技術，它對於現在使用的改良西門子法而言，成本、耗能、連續生產等方面都有優勢。
但我認為市場有點神化瞭這個技術瞭，顆粒矽在當前的市場中產能還很低，未來可以預見的10年應用比例也不會很高。
而且，即使顆粒矽的效能真的提升很大，我相信龍頭公司也是積累瞭足夠的技術進行研制，就像是現在的西門子法制矽料一樣，幾乎每傢企業都在使用。
再說，今年矽料的確定性在於產能不足問題，特別是優質產能。是不是有新的技術，對於下遊矽片商而言並不重要，重要的是能不能買到足夠多的便宜優質矽料。
有些朋友想提前瀏覽碳中和碳達峰報告（PPT），今天在公眾號後臺分享給大傢，凡是點瞭“在看”者，然後在公眾號對話框裡發送“碳中和”這三個字就有瞭。
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