中午吃飯，一群小夥伴聊到比亞迪股東夏佐全減持的事，有朋友說這位大哥當年是為比亞迪進去過的……
我還挺好奇的，就去查瞭一下相關資料，確實有這麼回事，起因是富士康起訴比亞迪搞商業間諜活動，竊取瞭富士康的商業機密。
先說一個冷知識，很多人都知道比亞迪是一傢新能源汽車公司，但其實比亞迪2019年的收入有43%是來自於手機部件及組裝服務，這一塊業務跟富士康是直接的競爭對手。
比亞迪切入富士康的業務，還要從2002年說起，王傳福去臺灣鴻海拜訪富士康的掌門人郭臺銘，當時比亞迪主要做電池，沒有手機代工，也沒有汽車業務。郭臺銘還以為王傳福是來找自己做電池殼代工的。
2003年，王傳福考察過富士康後，就開始瞭一系列動作，當年有400位富士康的員工跳槽到瞭比亞迪，這種挖墻腳的動作持續進行，2005年多名富士康高管人員轉投比亞迪，比亞迪的手機代工業務很快就支棱起來，2005年貢獻收入19億元。
2006年，比亞迪組建瞭手機整機組裝事業部，手機業務收入51億元，9億元利潤，占稅前總利潤的63%，成瞭僅次於富士康的行業二哥。
富士康發現事情不對，怎麼一個強大的競爭對手在自己眼皮子底下成長起來瞭，必須要把它摁住，於是就有瞭富士康起訴比亞迪侵犯商業機密，主要涉及從富士康跳去比亞迪的員工柳相軍、司少青等人，索賠500萬。
2007年，比亞迪將手機代工業務單獨分拆為比亞迪電子，準備在香港上市。富士康馬上去香港狙擊，在香港以同樣的理由起訴比亞迪，並稱比亞迪竊取公司機密，使富士康損失51.3億元的合同。
2007年12月，國內有關部門對富士康起訴比亞迪盜竊商業秘密案舉行鑒定，比亞迪獲取的相關文件中，確有大量文件構成非公知信息。
然後就是事件的高潮，2008年3月21日到24日，比亞迪的重要人物夏佐全被有關部門拘留，後來釋放。從裡面出來的那晚，估計他心裡想的是我想當個好人。比亞迪兩名前員工，柳相軍、司少青，因侵犯富士康商業秘密罪名成立，分別被判瞭4年和1年零4個月。
這場糾紛還有不少尾聲，雙方的官司一路打到2012年，香港高等法院駁回富士康的上訴，這個事算是告一段落。
夏佐全當年進去就是這麼個情況，不過這事後來被傳來傳去，衍生出許多江湖八卦，各種間諜橋段，還有說夏是給人頂包，王通過什麼手段把他給撈出來的，有些聽聽就算瞭，可信度不見得有多高。
看完夏的故事，我對他有瞭新的觀感，之前有朋友跟我說，夏是比亞迪的天使投資人，1994年30萬投資的比亞迪，拿瞭20年以上才開始減持，換回瞭超過200億的回報，當時覺得這人很牛，沒想到別人不僅投資牛，還是一個為比亞迪扛過qiang、負過傷的狠人。
現在夏這波減持，大約要套現21億元，對二級市場情緒難免有影響，理由是個人資金需求，可能是改善生活，也可能是分散投資，他從2016年至今有過多次減持，單看他減持來判斷公司股價不太好說。
組裡的財務分析小夥伴前不久看過比亞迪，有一個重要的發現，就是比亞迪大額股權融資與利潤高點的關系，先上圖：
這圖回顧瞭2008年以來比亞迪的4筆增發/配售。可以看出一個“比較巧合”的規律是：
1）在扣非凈利潤的“相對高點”不一定融資（2019 Q2）；
2）之前三筆融資有2筆（2009年7月、2016年7月）融資規模足夠大、以至於負債率下降瞭大約10%；而這兩筆融資完成的時間點，“事後”看都是幾年內的凈利潤高點。
當然，對現在的比亞迪來說，行業變化不少，新能源汽車被更多人接受、銷量逐步擴大；“刀片電池”開始逐步進入歐美車廠，毛利率空間有望打開；半導體子公司的分拆上市還有望改善公司的負債結構。
不過這些因素都難以短期內就體現在財務報表中的，關註比亞迪的小夥伴，可能需要盯緊利潤增長的持續性。
1）昨天梳理的半導體產業鏈清單今天大漲，平均漲幅2.5%，其中材料類公司平均漲幅3.2%，設備類公司平均漲幅2.7%，上遊的設備材料表現都很強勢。
下午跟幾個基金經理交流，大傢覺得現在廣東YQ有些消息傳出來，YQ影響，經濟增長壓力變大，可能會fangshui求穩，流動性邊際改善，會引發科技板塊的共振。科技的細分板塊當中，全球芯片產能緊張，設備和材料設備受益最確定，上遊的設計要是拿不到足夠的代工產能，可能會被卡住。
2）沃森生物，腺病毒疫苗進入臨床，現在手握新冠疫苗兩大技術，MRNA和腺病毒技術，顯示出高管一貫的時髦風格。復星醫藥，藥明生物，智飛生物，全都佈局mrna技術，隻要有病毒序列，通過體外轉錄模式大規模生產，短時間完成開發。mrna技術是未來疫苗大方向，沃森生物佈局沒有問題，但剛剛進入臨床3期，速度太慢，同時又切入腺病毒技術，真怕忙不過來。。。
3）科創50大漲4.09%。上交所決定調整科創50指數樣本，6月11日收盤後生效，調入凱賽生物、康希諾、聖湘生物、芯原股份、九號公司，調出交控科技等公司，調入公司平均市值535億，調出公司平均市值55億，差得不止一星半點。科創50名義上是每季度調整一次，有些明星公司上市比較晚，現在會慢慢增補進指數，這會給科創50指數帶來更多關註度。
4）上海電氣跌停，因為子公司應收賬款普遍逾期，存在收不回來的風險，最多會給公司造成83億的損失。有個時間點，公司從4月末就陸續發現子公司應收賬款普遍逾期，4月還向法院起訴瞭一傢欠錢的公司，不過公司並沒有披露，而公司的子公司電氣風電5月18日在科創板上市交易，今天也連帶著遭殃。
上海電氣的財報助手打分是29分，屬於【慎】的級別：