麗人麗妝於2020年9月29日上市。主營業務為電商零售和品牌營銷運營服務，代理的是國外的品牌居多。上市快三年瞭，業績表現越來越差，非常不理想。具體表現在：業績連年下降，大股東解禁後持續減持，庫存保持高位，毛利不斷下滑。
近日，上海證券交易所發出《關於上海麗人麗妝化妝品股份有限公司2022年年度報告的信息披露監管工作函》，在這個工作函中，提出瞭多個問題。下面就主營業務及庫存的問題及麗人麗妝的回復跟大傢分享：
1、關於主營業務經營：
2020-2022年公司營收46.00億元、41.55億元、32.42億元，呈現下滑趨勢，存貨分別為8.45億元、12.61億元、11.23億元，近兩年占比較高。2022年，公司為瞭清存貨，毛利率為-9.85%。
麗人麗妝（後簡稱：公司）的回復：
2021年，由於世界各地的物流受到瞭一定程度的限制，而且許多工廠會異常停工。因此，為瞭備戰“雙十一”，公司下瞭較多的訂單。但是銷售不及預期，因此庫存增加。
2022年，我國消費品零售額同比下降0.2%，化妝品下降4.5%，整體消費端疲軟，再加上競爭壓力變大，公司業績也出現下滑。然而，為瞭與合作的品牌方保持良好的合作關系，公司仍然陸續提前采購部分產品，但是銷售下滑更厲害，因此庫存仍舊保持在高位，且存貨跌價比例上升。
下表顯示的是麗人麗妝2021、2022年存貨原值與存貨跌價準備，其中用“（）”括住的數字，即為跌價準備，也就是滯銷導致的貨物貶值。**我們可以看到，2021年跌價準備8190萬元，2022年更是跌價準備高達1.74億元。如此高的跌價，則必然會影響公司盈利。
化妝品是有保質期的，一般為3年左右，因此庫存的時間越久跌價越多。
2、雪花秀：
是公司長期主打代理品牌，但是在2022年，我們看到其跌價準備也是最多。跌價多的原因是雪花秀旗艦店交易金額在2022年銳減，和2020年以及2021年比較減少將近60%。
當然，這與天貓整體的銷售下滑，而以抖音和快手為代表的直播帶貨崛起有關。雪花秀也在積極開拓新的銷售渠道，比如雪花秀從2021年開始進入抖快帶貨，其中廣東夫婦在2021年10月24日這一天，賣出7000多萬元。
3、大股東Crescent Lily持續減持
下面是僅今年減持的規模及價格：
在2023年1月10日至6月2日，通過集中競價交易、大宗交易，減持公司8009114股，減持價格在12.64-17.51元/股，占總股本的2%。
在2023年6月5日至7月10日期間，通過集中競價交易方式，減持所持公司股票1552000股，成交價格11.46-13.68元/股，占公司總股本0.39%。
在2023年7月20日，通過大宗交易的方式，以價格10.58元/股，減持1440000股，占公司總股本的0.36%。
可以看到，減持的價格是呈現下滑趨勢，盡管如此大股東仍舊持續減持。正所謂春江水暖鴨先知，其實該股東在2022年即開始減持，大股東的減持也說明其業績表現確實較差。
4、業績預告：2023年上半年凈利潤大減
上半年，凈利潤-2750萬元至-2300萬元，和2022年上半年比較，減少2910.80萬元至3360.80萬元，出現虧損。
出現凈利潤虧損原因：1）經營的部分品牌銷量下滑導致營業收入下降；2）收到的政府補助減少；3）當期計提的減值準備增加。
其中第3）條的意思是滯銷引起的貨物減值在繼續。
5、分析
上市不到3年，股價從最高點50.59，一路下滑至如今的11.74元，非常慘烈。並且，根據近日發佈的情況來看，麗人麗妝2023年的業績不會太好。之前文章中美妝上市公司前三年表現提到過，對於美妝公司，上市3年是一個坎。隻是麗人麗妝的這個坎會更高，不容易跨過去。
麗人麗妝，是以天貓為核心運營平臺，由於天貓平臺整體流量紅利的消失，獲客成本的上升，導致天貓業務整體未達預期。隨著以抖音、快手為代表的內容電商的崛起，分走瞭線上流量。抖音通過生動、真實、多元的視頻內容，特別是通過算法推送技術的快速迭代，讓用戶在觀看內容的同時，發現優惠商品、產生購買興趣。
而品牌方為瞭提升自身的業績，必然會增加盡可能多的銷售渠道，比如與抖音、快手頭部達人合作。而客戶的流失，必然會降低麗人麗妝的業績。根據2023年上半年數據，抖快在美妝品類的銷售額上持續增長。
因此，麗人麗妝想要逆轉下滑的趨勢，必須提升其在抖快等內容平臺上運營能力，推出新的、清晰的場景化產品內容，以引導和吸引更多的消費者， 實現平臺增長。重新獲得與品牌合作的話語權，形成新的護城河，增加服務的客戶數量，增加公司的業績。
在2022年，公司做出一些嘗試和努力，比如公司孵化的自有品牌營業收入同比增長超 60%。還有， 以抖音為代表的新興渠道業務收入增長超 60%，抖音小店數量穩中有升。
但是由於自營品牌和新興渠道業務在麗人麗妝的業務占比較少，因此對整體的業績的貢獻有限。不過，能夠嘗試也是不錯的開始，關鍵是看公司的想要改變的決心與毅力。