今年市場波動比較大，往年也很波動，但今年是過去五年最極端的市場，往後五年也不太會發生。俄烏沖突、上海疫情、北京疫情，導致制造業全中國都停下來，絕對是很難想到的，今年是黑天鵝頻發。成長類資產是需要風險偏好的，短期一旦基本面波動大傢會對長期產生懷疑。
我們一直跟蹤的板塊，我欣喜的是，沒有任何一個行業有影響。
先講儲能，因為俄烏、能源價格，處於爆發的階段。
歐洲美國一季度同比100%增長情況下，二季度又是環比100%，所以同比是兩到四倍的漲。這個東西還不是短期能下去的，今年100%增長明年還有大幾十，這是最景氣的行業，相關公司在海外占比高的，無論是逆變器還是，哪怕四月份影響一個月的情況下，二季度依然環比增長，這是多麼強的態勢。現在歐洲美國是等著產品，爆單的狀態。
這個是受益俄烏的。
第二是光伏，也類似，還是能源危機的問題，國內矽料價格高位橫盤這麼長的情況下，整體光伏大幾十的增速，原因是歐洲和美國都爆發瞭，包括國內的戶用分佈式，整體處於爆發的狀態，供不應求，以至於美國不得不重新審視它的法案。
這也是非常好的行業，而且能看到國內的大基地項目必須上的，這是政治任務，上半年靠歐洲美國，下半年靠國內大基地項目增長，幾乎所有公司都會超預期。一個半月以前大傢都問我歐洲是不是不幹光伏瞭，這是很有意思的。
第三個是新能源車，終端價格漲都怕影響需求，前段時間階段性銷量訂單量都在往下走，滲透率30%都覺得不行瞭，但一個半月以後你會發現六月每周的上險量都在往上走，當時我們全年認為今年新能源車全國銷量600萬臺，三四月份還有人下調到500萬臺，最近大傢又上調到瞭620萬臺。這就是股市有時候跟著基本面，但有時候跟著人心。
第四是風電，之前我們重倉，因為招標好，當時招標市場認為是50-60GW，我們認為是70-80G，現在看，全年幾乎是要100GW以上，其中海風會15G以上，風電除瞭今年中報，往後看兩年，風電從遠期空間是僅次於儲能的增速第二的板塊，我覺得非常非常好，特別是海風電。增速特別快，幾乎所有的公司都會超預期。
最後講軍工，軍工挺窩囊的。我之前覺得軍工是少數在俄烏環境下不受影響的，導彈的量都是確定的，軍工今年整體業績增速幾十的情況下，股價倒數後三，這是不合理的。是一定會被修復的。新能源為什麼最近能起來呢，因為從數據看，始終有催化。但軍工什麼催化都沒有，因為都不敢講，是機密的事情，但二季報軍工出來以後，你會發現所有的公司業績都會超預期。軍工是少數全年業績不受影響的行業。結合歷史上的軍工行情，都是在其他成長股漲瞭很多的情況下，特別是二季報出來以後，七八月份，大傢會發現增速真好，可能會漲。最近乏力，但我覺得不會缺席。但我覺得未來兩個月軍工是成長賽道裡需要補漲的板塊，因為業績太好瞭。二季度有些公司同比增速100-150，但股價卻是跌的，因為這個行業生態不好。
另外有些公司大傢覺得放不出業績來，什麼樣的公司放得出來呢，就是做瞭股權激勵和國企改革的公司，利益一致就容易放出來，比較中航系的兩傢公司，今年很多大白馬公司都能放出來。我覺得整個成長行業裡，軍工板塊是相對滯漲的，全年看這麼高的行業景氣這麼高的增速，我覺得不應該在漲幅後三名。
我一直都很樂觀，一個半月以前是基民最悲觀的時候，但是基金經理最好做的時候。反彈這麼多以後，很多人覺得是不是貴瞭，我覺得不用看這些東西，一個半月以前沒漲你也不敢買，現在看更確定瞭，不妨把目光放在明年，很多龍頭公司漲到瞭當年估值合理的位置，但一點泡沫都沒有。
估值水平最低的時候有多少人敢買，估值高低這玩意都是一個結果，你不會因為這個結果買賣股票的話，這樣你也很難賺到錢。你更應該關註的是變化，理想L9是真牛，絕對是你基本上能想到所有的好配置。豪華SUV典型代表，很有力的競爭力。一發佈整個後臺訂單系統也爆瞭，癱瘓瞭。我覺得新能源，為什麼覺得它確定呢，說白瞭就是滿足瞭大傢對產品的要求，是需求創造瞭供給，根本不是補貼不補貼的問題。
討論新能源增速放緩沒有意義，增速5%你覺得不確定，滲透率20%多的時候你會覺得高瞭。去年380萬臺，今年預期620萬臺。同比大幾十的增長你還要什麼呢？除瞭慢於儲能以外，沒有比什麼行業慢的。全市場有多少行業的增速能超過10%，一個巴掌都能數得過來。還有什麼行業能給你提供復合30%的增速，這裡面有無限的機會。
怎麼看鋰礦？鋰礦有點像整個新能源投資的敵人。如果你擁抱它，它就是好朋友。確實是缺，新礦三四年開發就已經很快瞭，它制約瞭整個產業鏈的利潤率，它吃瞭整個行業60-70%的利潤。明年還會緊，後年也沒那麼松。今年高點是50多萬，明年還會緊，哪怕掉到40萬對於鋰企業仍然是爆利，但對中下遊就是緩解。產品價格是不是維持高位不是直接影響上市公司股價的。總結，鋰價下臺階，但還是缺，對於企業來說是盈利非常好的，對於二級市場投資的話畫個問號吧。
鋰價三季度開始重啟的時候股票表現就沒那麼強瞭。
汽配怎麼看？行業是很好的行業，大機會很多。
新能源車當成有估值有業績有空間的機構喜歡的GARP類的投資，可以重倉，汽車零部件更像是有夢想的東西，一方面漲得好的公司是和智能化相關的，從0到1的過程，市值小，波動大，短期盈利也差。什麼時候表現好？當市場風偏起來的時候，國內給政策的時候，大傢覺得需求會起來的時候，整車先漲，然後是零部件，零部件會漲得最多，因為熱鬧的時候大傢更願意給估值。
空氣懸架、一體化壓鑄等，拉長看你會覺得成長又快空間又大市值又小，便波動太大，要賺到，兩個方面，一個是長期持有最牛逼的公司，第二種就是行業情緒低的時候買，在敲鑼打鼓的時候賣。一晚上能聽到四五個同行業的電話會就要小心。
光伏已經PRICE IN瞭，新能源車也得到瞭數據確認，後期怎麼看？
我不知道啥叫後期，看三年的話，還早得很。我也不知道啥叫後期。上半年數據不錯是靠海外，國內還沒啟動，國內大基地啟動後量會很大，光伏全年裝機高增長沒問題。唯一要擔心的問題不是需求是電網的消納能力。海風不用擔心電網的消納，所以我最看好海風。國內的光伏是要擔心消納問題的，看長一點會有這個天花板的問題，剩下沒啥問題。光伏整個行業高增長沒啥問題。
都說矽料跌但矽料也沒跌，都說組件不幹瞭但最後也幹瞭。為什麼光伏價格不能漲，這就是通脹，菜也漲瞭。我覺得需求沒問題。
電網受益不？
很受益，電網很受益，特高壓、配風自動化，電網企業也表現很好。隻是電網企業先看到招標先炒招標，但有事件催化在裡面，股價容易脈沖，真正業績出來的時候都炒完瞭。操作起來會比較難。電網是很好的板塊，但出於相對收益，電網是計劃經濟，不是說今天國傢要建，下遊就放量。不像車。它的訂單周期太長。
轉型機遇是全行業基金，成長基金隻能在成長板塊裡做。短期都一樣。
我們過去三年收益率很好，但你管不住手的話會容易虧錢。持有期基金為啥願意發，因為可以幫助持有管住自己的手，熨平波動。好的策略一年一年半就會奏效，我們的方法我有自信把每一年的業績都做得比較滿意。有持有期的產品投資人更容易賺到錢。
風電有多看好？沒看到您重倉啊？
大傢不要看我的持倉，我從來不會粉飾季報持倉，我覺得沒有意義。我不為長期持有一個行業或個股感到很光榮，我隻為我做出收益率感到光榮，我做不好我會很難受。風電我從去年10倍買起，很多公司已經漲到今年25倍瞭。一季度我為啥賣，因為看招標，一季度隻有招標沒有盈利。這是最大的問題。在那個時間點結合風險偏好和行業對比，會發現風電是跌得最多的，我們大比例減持瞭。
風電是景氣行業裡未來兩年增速僅次於儲能的，特別是海風。一定要重視這個板塊，我判斷三四季度會出現搶裝潮，不排除零件漲價。從三季度開始我判斷會出現量利齊升，一定要重視風電，尤其是海風。
半導體？
在去庫存，尤其是消費電子，去年年底我們就告訴大傢消費電子要去庫存瞭。一個板塊在經歷2021年大幅漲價後，幾乎所有芯片都漲瞭，下遊需求除瞭車的話沒有什麼高增長的需求。尤其在消費類的東西你會發現手機銷量就是個周期性的行業瞭，一年增長一年減少。下遊需求不支持的情況下，一定去庫存，整體半導體在去庫存。
儲能、光伏、新能源車、風電、軍工。
海風的競爭格局會不會變化？
一個行業在大幅放量未來幾年都是復合高增長，在不在這個行業的人都會想幹這事，養豬的企業也願意投400億幹新能源。制造業是沒有絕對的壁壘的，除瞭臺積電和阿斯麥。壁壘高是太重要瞭。海風招標要求有大的項目經驗，很多都不敢用二線的海纜，因為它太重要瞭，一旦出問題要重新挖出來。所以這東西太重要瞭，不能出問題，這個行業壁壘非常高。
豬周期？
過去投瞭太多，生豬產量太大，價格下跌，有產能退出，供應少瞭以後價格自然會起來，今年養殖行業博弈非常厲害，邏輯還是挺滑稽的。兩周前大傢覺得豬價越跌越好，但最近開始漲瞭，大傢開始慌瞭，現在又變成瞭越漲越買。希望跌得多是因為希望豬周期空間更大，現在提前反轉瞭的話，企業盈利確實會變得更好，但空間就小瞭。已經有一線公司在破產邊緣，債券延期，這是很重要的標志，我覺得會有收益，但會不會那麼強的收益，我看來很難。
白酒？
消費和成長板塊不是敵人，是朋友。周期板塊和穩增長板塊可能和它們比較敵對。白酒大體是需求相對穩定供給相對有序的行業，韌性是非常強的，數據差是因為疫情，但消費品裡白酒尤其是高端白酒是有剛性的，隻要經濟活動在恢復，就有辦事需求。它依然是疫情恢復的受益板塊，最近也在表現。我並不是看空白酒，隻是看未來一兩年，新能源的空間更大。基金經理最難以抉擇的不是哪個行業能漲，而是買什麼股票漲得多的時候。
醫藥？
CXO比較難受，是典型的疫情受益股。這把為什麼跌，因為在去年疫情受益的情況下，明年是在高基數下的低增長，對應當時大幾十倍就是高估。成長板塊就是這樣，明年十幾二十的增長，PE40倍，那不敢買。今年為瞭應付CXO需求，擴瞭太多產能，明年供需情況會變得不如今年。會不會出現價格下降，收益率下降，我覺得很有可能，市場很理智。CXO現在有報表不好看，供需結構不好的問題。短期我也不會配。
醫藥裡面我配過今年，醫療服務，眼科，齒科，恢復得非常好。眼科對孩子來說，傢長肯花錢且剛性，且治療可以延後。醫療消費在未來如果人均收入上漲的話，大傢對醫療投入會越來越多，這些板塊空間很大，滲透率也低。
對於過去三個月最好的方法是不總結，因為這是前五年後五年都不太會發生的，所以你的總結用不上。我的總結就是，過去三個月盡量不要總結。投資方法就一點，買長期空間大短期業績好的東西。我總結的很多東西都讓我吃虧。都覺得今年波動大，但我仍然對今年行情和過去幾年差別不大，除瞭四月的沖擊，大體上回撤也覺得，每一波回撤都是賺錢的機會。最怕的是你永遠看著板塊在漲，你覺得貴，跌下來的時候你又沒有研究，你又覺得要完蛋，這樣賺不瞭錢。低不敢買高不敢買，賺不瞭錢。
我的基金有高拋低吸的能力你一定要高拋低吸，但你不要做成高吸低拋。我所有的財富在我的基金上，我一定會把基金做好。如果你風險承受能力弱的話，我不會每次出來忽悠大傢買基金，那是不負責任的。但你認可我的方法認可這些行業的話，定投是個很好的方式。好行業太熱鬧，最瘋狂的時候一定是不研究看著股價漲的人沖進來的時候，那時候是蘊含風險的時候，但那時候是公司拉著我出來講的時候，大傢也要分辨。
新能源公司半年報？很好。
儲能一季度100多增長，這是海外儲能啊，國內儲能是個爛攤子，我都不願意看。
全年一定超預期。
光伏。整體都非常好，二季度業績都是同比大幾十的增長，矽料更好，但要考慮盈利在高位，往長看會不會往下掉。
風電，二季度是拐點。大傢直接跳過二季報看明年吧，看明年實在是太棒瞭。二季報出來會不會跌呢？我熱烈盼望二季報出來跌，不明真相的投資人剁的時候，一定要買，我沒買夠。
新能源車全部超預期，不超預期就不對瞭，利潤都被賺走瞭。中下遊更好，更可貴，特別是電池，二季度毛利率環比在大幅提升瞭，是未來兩年高增長的起點，材料領域幾乎都會超預期，隔膜啊，負極啊，正極啊不用擔心很好。
汽車零部件整體不行，隻有少數公司會好。三季度會好起來。
軍工，業績非常非常好，所有成長行業裡今年業績增長確定性最高的。軍工是計劃經濟，不是因為有疫情，中報有公司會受到一點影響，五六月份會追趕，全看看不會有任何影響，這就是計劃經濟的東西。
軍工更看好哪個細分？
飛機、導彈是最好的。再分上中下，上遊材料、零部件是最好的，能看到一大批的民營、機制比較好的國企。軍工領域最擔心雖然是高景氣但容易不放業績的。但如果做過激勵瞭，訴求和大傢一致。
整機整體偏博弈，估值沒法看，事件性催化比較多。
今年有信心控制浮虧嗎？
不能，沒法說。往後是很舒服的時候。經濟差流動性好，海外很差，外資流入多，下半年整體經濟恢復的過程，恢復的時間大體上能看到明年二三季度，那時候是低基數，整體在變好，流動性寬裕，風險偏好，情緒在正常狀態，這個就很舒服，這個時候大傢會研究行業，回到正常狀態。前四個月不是正常狀態，是危機模式，大傢討論的是活著的問題。是不是有經濟危機有大衰退。那個時候要麼全賣掉，要麼買低估值穩增長的東西。在我的框架裡，不是長期空間大短期收益好，就不能提供超額收益的時候。不需要多熱，就有比較好的投資機會，基金經理就應該每天撲到公司撲到行業上。我對市場很有信心我對自己很有信心。
除瞭房子以外我都是自己的基金瞭。