一、四氧化三鈷產業概述
1、生產流程
四氧化三鈷是鈷酸鋰電池的關鍵原材料，其制取工藝相對較復雜，將氯化鈷、碳酸氫銨和純水等主要經過溶解、過濾、合成、洗滌過濾、煅燒、包裝等多端工序而成。目前我國是全球最大的四氧化三鈷生產和消費國傢之一。
四氧化三鈷生產流程
資料來源：公開資料整理
2、發展驅動
作為固相法制備鈷酸鋰的核心前驅體材料，四氧化三鈷唯一的下遊應用產品即為鈷酸鋰，所以四氧化三鈷等鈷系列產品與鈷酸鋰市場需求緊密關聯。3C消費電池市場是鈷酸鋰的主要應用領域。鈷酸鋰憑借振實密度大、工作電壓高、兼具安全性能和循環特性等優點成為鋰電正極材料領域主力，廣泛應用於手機、平板電腦等消費電子領域。據統計，2020年手機電池在鈷酸鋰電池下遊應用領域中的占比高達48.29%。
2020年鈷酸鋰電池下遊應用結構占比情況
資料來源：公開資料整理
中國消費電子市場龐大，智能手機為主要品類。隨著中國經濟日益數字化，智能手機等消費電子設備已成為居民日常生活必需品。根據CIC，2020年中國智能手機新機出貨額高達1.423萬億元，預計到2021年將達到1.441萬億元。龐大智能手機市場規模為四氧化三鈷奠定發展基礎。
2015-2021難中國智能手機新機出貨額及預測
資料來源：CIC，華經產業研究院整理
二、四氧化三鈷市場現狀
1、產量狀況
2021年1-6月，中國四氧化三鈷總產量為4.3萬噸實物噸，同比增加50%。四氧化三鈷產量增多，主因部分企業高端摻雜線技術穩定，產能利用率提升。下半年數碼3C端需求迎來采購高峰，四氧化三鈷需求進一步增加，部分企業高端摻雜線技術逐步穩定，供應將增加。
2020-2021年中國四氧化三鈷產量變動情況
註：產量為實物噸
資料來源：SMM，華經產業研究院整理
2、價格狀況
就四氧化三鈷價格情況而言，自2020年3月起，受下遊需求增長影響，我國四氧化三鈷庫存量快速降低，導致市場價格一路走高，最高增幅近100%左右，最新數據顯示，截止2021年9月24日，四氧化三鈷市場價格約為每噸28.5萬元，同上周沒有太多變化。
2020-2021年中國四氧化三鈷價格走勢圖
資料來源：公開資料整理
相關報告：華經產業研究院發佈的《2021-2026年中國四氧化三鈷市場全面調研及行業投資潛力預測報告》；
2、全球出貨量
2019年5G市場化建設加速促進3C數碼產品需求量提升，帶動中國鈷酸鋰正極材料出貨量占比全球市場比例進一步提升，同時全球鈷酸鋰正極材料產能進一步向中國集中，中國產能規模占比全球超過80%。2019年全球鈷酸鋰出貨量為7.9萬噸。其中中國市場出貨量6.6萬噸，占全球市場比例83.8%。下遊鈷酸鋰需求帶動四氧化三鈷出貨量快速增長，2019年全球四氧化三鈷出貨量為6.7萬噸，同比2018年增長1.2萬噸。
2016-2019年全球鈷酸鋰和四氧化三鈷出貨量
資料來源：GGII，華經產業研究院整理
三、四氧化三鈷競爭格局
1、產量格局
就市場產量格局2021年H1中國四氧化三鈷TOP5生產商市占率85%，較2020年H1 TOP5市占率減少2%，TOP5市場集中度微降，主因安徽某非TOP5企業新擴產線放量，提升其市占率。2021年H1四氧化三鈷TOP5生產商較2020年H1略有變化，華友、廈鎢市占率提升。
2021年H1中國四氧化三鈷主要生產商市占率
資料來源：SMM，華經產業研究院整理
2、產能格局
就產能結構而言，市場集中度略低於產量格局，根據數據數據顯示，2020年中偉股份和華友鈷業同樣分別位居第一和第二，市場占比分別為24%和19%。金川集團位居第三，市場占比11%。
2020年中國四氧化三鈷產能格局占比情況
資料來源：公開資料整理
四、四氧化三鈷發展趨勢
新一代信息革命有望推動四氧化三鈷需求進一步擴大。目前5G技術的推廣已成為全球新一代信息革命的發展趨勢，據IDC預測，2020年5G智能手機出貨量將占手機總出貨量的8.9%，到2023年5G手機全球市占率將達到26%，年復合增長率達到23.9%。隨著5G技術的商用化加速、應用場景的增加，智能手機等移動設備的單機帶電量將大幅提升。隨著5G終端產品的普及率的提升，智能手機將迎來更新換代需求，有望推動對鈷酸鋰正極材料的需求增長，進而帶動四氧化三鈷市場快速擴張。同時，隨著技術創新的進一步應用，在消費電子領域也湧現出一批新產品，例如可穿戴設備、AR/VR、消費級無人機等新興消費電子發展迅速，應用於健康醫療、遊戲娛樂、個人安全等領域，新型產品的不斷湧現為四氧化三鈷提供瞭新的需求增長空間。